巴西锂矿争夺战：宁德时代、比亚迪、大众三巨头掰手腕？

随着近年来锂矿开发加速，巴西有望在一年内成为全球第四大锂生产国，巴西的GrotadoCirilo锂矿也吸引了包括宁德时代、比亚迪等电池、企龙头，并在近期搅动全球锂电产业链。

GrotadoCirilo锂矿的开发者为加拿大矿业公司西格玛锂业（SigmaLithium）的子公司西格玛巴西（SigmaBrazil）。此前，特斯拉、宁德时代、大众均有意图收购西格玛锂业，据金融时报，比亚迪也于近日参与了这场“争夺战”。

1月16日，时代财经就收购西格玛锂业相关事宜向比亚迪求证，比亚迪对此不予置评；宁德时代相关人士此前也对时代财经表示，“以公司对外口径为准”。

2022年碳酸锂价格暴涨、市场供不应求，全球开启了锂矿争夺战，电池厂商、企也跟随矿企的脚步开始布局锂矿。

尽管过去一年碳酸锂价格暴跌，但对于宁德时代、比亚迪等电池、企龙头，投布局锂矿是加码上下游一体化、完善供应链的关键一环，在国内源有限以及业务出海的背景下，电池、企龙头有望持续在海外跑马圈地。

西格玛锂业最终和哪个企业的“绯闻”能够落定？或许2月中旬将有答案。巴西媒体Exame称，西格玛锂业的目标是赶在2月10日开始的中国新年前敲定出售协议。

频传“绯闻”

西格玛锂业正在开发位于巴西的GrotadoCirilo锂矿。历经六年，从无到有，2023年该锂矿开始产出，并于当年11月向嘉能可卖出2万吨三零绿色锂（零尾矿、零危险化学品、零碳）。

在西格玛锂业未有实际产出的前些年里，该公司曾被称为“PPT锂业公司”。然而，自有实际产出后，西格玛锂业便成了各大巨头眼中的“香饽饽”。

据媒体报道，截至目前，有意向收购西格玛锂业的公司已经有特斯拉、宁德时代、大众，近期又增加了比亚迪。

特斯拉是最早与西格玛锂业传出“绯闻”的企业。2023年2月，彭博社援引知情人士报道，特斯拉正与潜在的顾问讨论收购西格玛锂业。据彭博社，彼时持有西格玛锂业46%股份的私募股权基金A10Investimentos一直寻求出售该公司的可能。

但这段“绯闻”还未坐实，西格玛锂业又开始“吹风”。

2023年11月，西格玛锂业CEO安娜・克里斯蒂娜・卡布拉尔（AnaCristinaCabral）表示，全球电池材料和电动行业一些最受尊敬的公司，包括制造商和电池制造商，对他们的业务产生了极大的兴趣。

一个月后，西格玛锂业身边出现了新的“绯闻对象”――宁德时代和大众。

彼时，据巴西媒体Exame报道，西格玛锂业出售业务的谈判已进入最后阶段，但原本预计在2023年年底前完成的交易要到2024年才能完成。Exame称，宁德时代和大众正处于接管该业务的最后阶段。

随后，2024年1月11日，Exame再次报道称，西格玛锂业与潜在买的讨论取得了进展，宁德时代的出价高于大众，并且主导了谈判。但这些报价还不具有约束力，还有修改的空间。而对于西格玛巴西的双重上市计划，Exame称这是交易完成的条件一。

但西格玛锂业的此次出售谈判，半路杀出了个“程咬金”。

1月14日，据金融时报，比亚迪在南美的负责人亚历山大・巴拉迪（AlexandreBalady）表示与西格玛锂业讨论了关于供应、合企业、收购等议题。“但没有什么是确定的”，亚历山大・巴拉迪称，比亚迪在圣保罗会见了西格玛锂业的CEO安娜・克里斯蒂娜・卡布拉尔，但由于保密协议，他拒绝提供有关谈判的更多细节。

此前，比亚迪曾在巴西地区“试水”。2023年7月，比亚迪与当地政府联合在该地区开发与锂相关的研究项目。比亚迪在巴西的总裁泰勒・李（TylerLi）表示，“至少目前，重点不是矿产勘探。我们希望将能够将‘原始’锂转化为电池材料的技术带到巴西。”此外，比亚迪还宣布在巴西投30亿雷亚尔（约合人民币45亿元）建设生产基地，其中包括一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂。

1月16日，时代财经就收购西格玛锂业等事宜向比亚迪求证，但比亚迪对此不予置评。

同日，时代财经以投者身份致电宁德时代证券部，相关工作人员称对于收购西格玛锂业的事情不清楚；而此前宁德时代相关人士则对时代财经表示，“以公司对外口径为准”。

大众近期回应金融时报称，“在原材料方面，我们正在探索市场，并与世界不同地区的许多潜在合作伙伴交谈”，并补充说，“不会对‘市场传闻’进行评论”。

双重上市，待价而沽

西格玛锂业董事何塞・卢卡斯・费雷拉・德梅洛（JoséLucasFerreiradeMelo）称：“巴西的锂行业已经获得了总部位于中国、美国、加拿大、澳大利亚和英国的公司的投”。

安娜・克里斯蒂娜・卡布拉尔也称，在市场上，投者仍然低估了矿业公司能源转型的潜力。如果电动和电池容量到2030年的增长预测实现，这些金属的供应将不得不增长五倍，还需要30~34个西格玛锂业才能满足需求。

在谈判中，西格玛锂业一直表示，由于电池制造商和制造商间的报价存在差异，潜在买需要在这方面与安娜・克里斯蒂娜・卡布拉尔达成一致。

虽然不知道西格玛锂业的售价几何，但其高昂的价格已经“劝退”了部分投者。

彭博社曾报道，虽然力拓集团也在积极寻找锂公司收购标的，但对西格玛锂业不感兴趣，原因是要价太高；新加坡主权财富基金也曾在谈判中因价格问题而搁置。

不过，坐拥潜力巨大的GrotadoCirilo锂矿，西格玛锂业的确有底气待价而沽。

位于巴西“锂谷”的GrotadoCirilo锂矿为硬岩锂辉石矿，探明+控制源量为8560万吨，推断源量860万吨，氧化锂平均品位为1.43%左右。

2012年，GrotadoCirilo锂矿开始勘探。将其转变为“绿色锂山谷”，是西格玛锂业宣称的使命，十年间其已经在巴西投了超过23亿雷亚尔。

三零绿色锂是西格玛锂业产出的“特色”，西格玛锂业称其工厂使用100%绿色能源、100%再生水和100%干堆尾矿，且GrotadoCirilo锂矿项目是世界上第一个没有尾矿坝的锂项目。

据西格玛锂业，该项目目前规划三个阶段。第一阶段已于2023年从Xusha矿床开始生产，年设计产能为27万吨。

2023年前三季度西格玛锂业生产锂精矿4.52万吨，当年第三季度便销售了3.8万吨三零绿色锂精矿和1.65万吨锂化绿色副产品，锂精矿的平均价格为每吨2488美元。

接下来，在完成可行性研究后，西格玛锂业将通过开发附近的Barreiro和NDC矿床，开始第二和第三阶段的扩建，设计产能将提升至76.6万吨。在GrotadoCirilo锂矿实现全面商业生产后，西格玛锂业预计将成为全球排名前五的锂生产商。

GrotadoCirilo锂矿潜力巨大，2023年11月，西格玛锂业宣布可能上调其预估源量至超过1.10亿吨，较此前预测源量增加25%。由此，西格玛锂业计划将第四阶段的勘探潜力增加到2600万~3000万吨，矿体继续向东延伸。此外，西格玛锂业还发现了额外的伟晶岩，这些伟晶岩可能在潜在的第五阶段产生高达2000万吨的增量矿产源。

不过，尽管GrotadoCirilo锂矿潜力巨大，但从财务状况来看，距离安娜・克里斯蒂娜・卡布拉尔宣称的每年实现10亿美元的净利润尚有距离。

2023年前三季度，西格玛锂业的收入总额为9690万美元，累计亏损1879.6万美元。截至2023年9月末，其总产达3.36亿美元，负债合计1.75亿美元。

为了更好地找寻买，目前，西格玛锂业正在启动子公司西格玛巴西在纳斯达克和新加坡证券交易所双重上市。

如果双重上市成功，买将通过在纳斯达克或新加坡发行股票进行收购。巴西媒体指出，以双重上市的方式可以避免税收。如果直接出售西格玛巴西，西格玛锂业则必须缴纳本利得税。

何塞・卢卡斯・费雷拉・德梅洛称，西格玛巴西在新加坡上市旨在为谈判各方提供公平的竞争环境，为西格玛锂业的所有股东实现价值最大化。

西格玛锂业还表示，双重上市是为了完成战略交易。据与该公司关系密切的消息人士称，该结构旨在让外国人（尤其是中国人）更容易收购该公司。

不过，对于西格玛锂业的潜在出售事宜，金融时报称，西格玛锂业拒绝置评。时代财经向西格玛锂业发送的采访函截至发稿也未获回复。

西格玛锂业最终花落谁？或许2月中旬将有答案。Exame称，西格玛锂业的出售协议预计会在2月中旬落定，因为其要赶在2月10日开始的中国新年前敲定协议。